Простой валютный своп

Простой валютный своп предполагает обмен основной суммы и фиксированных процентов в одной валюте на основную сумму и фиксированные проценты в другой валюте. В отличие от процентного свопа, в данном случае участники сделки будут выплачивать друг другу основную сумму в начале и конце свопа. Две основные суммы долга устанавливаются таким образом, чтобы они были приблизительно равны, учитывая обменный курс между двумя валютами на момент заключения сделки.
Возьмем, к примеру, американскую компанию В и европейскую фирму Г, которые заключили между собой 5-летний своп на сумму 50 млн долл. Предположим, что валютный курс на этот момент составлял 1,25 доллара за евро (то есть 1 доллар стоит 0,80 евро). Сначала компании обменяются основными суммами долга: компания В выплачивает 50 млн долларов, а фирма Г — 40 млн евро. Это удовлетворит потребность каждой из компаний в денежных средствах в иностранной валюте — в этом и состоит основная цель заключения свопа.
Рисунок 2: Денежные потоки при простом валютном свопе. Шаг 1.

Затем по истечении указанных в свопе промежутков времени контрагенты будут выплачивать друг другу проценты — каждый по соответствующей основной сумме долга. Предположим, что выплаты осуществляются ежегодно по истечении 1 года с момента выплаты основной суммы кредитного обязательства. Поскольку компания В одолжила деньги в евро, то и процент она вынуждена платить в евро, на основании процентной ставки по евро. Аналогично компания Г, бравшая в займы в долларах, выплачивает проценты в этой валюте, опираясь на долларовую процентную ставку. Допустим, что на момент заключения сделки оговоренная ставка по доллару равнялась 8,25%, а по евро — 3,5%. Таким образом, ежегодно компания В должна выплачивать 40 млн евро * 3,50% = 1,4 млн евро компании Г. В ответ компания Г платит компании В сумму, равную 50 млн долл * 8,25% = 4,125 млн долларов.
Как и в случае с процентными свопами, стороны по факту производят взаимозачет выплат, основываясь на актуальном обменном курсе. Если на момент выплаты процентов курс EUR/USD равняется 1,40, то компания В должна выплатить 1,96 млн долл. Поскольку выплата у компании Г больше, то фактически она должна перечислить компании В разницу, то есть 2,165 млн долл (4,125 млн — 1,96 млн).
Рисунок 3: Денежные потоки при простом валютном свопе. Шаг 2.

(Американская компания В, Европейская компания Г, процент: 40 млн евро*3,50%, процент: 50 млн долл*8,25%).
И наконец, по истечении платежного периода стороны сделки снова обмениваются основной суммой долга, однако теперь актуальный курс не имеет значения, поскольку используются установленные в начале сделки цифры.
Рисунок 4: Денежные потоки при простом валютном свопе. Шаг 3.

Кто пользуется свопами?
Причины, по которым участники рынка прибегают к своповым контрактам, связаны либо со сравнительным преимуществом, либо с коммерческими нуждами. Деятельность некоторых компаний сопряжена с потенциальным риском убытков при изменении процентных ставок или валютного курса. Свопы могут облегчить эти риски. К примеру, банк выплачивает плавающий процент по депозитам (например, долговые обязательства) и зарабатывает фиксированный процент по заимствованиям (например, активы). Иногда с несоответствием активов и долговых обязательств связаны серьезные трудности. Банк может воспользоваться свопом с выплатой по фиксированной ставке, то есть платить фиксированный процент, а получать плавающий процент. Таким образом, активы с фиксированной процентной ставкой переводятся в активы с плавающей процентной ставкой, которые лучше будут соответствовать долговым обязательствам с плавающим процентом.
У некоторых компаний при привлечении определенных видов финансирования появляется сравнительное преимущество. Однако иногда желаемый вид финансирования его не приносит. В этом случае, компания может воспользоваться «неудобными» инструментами финансирования, чтобы обрести сравнительное преимущество, а затем при помощи свопов получить желаемый способ получения средств.
Допустим, известная американская компания намерена расширить свой бизнес в Европе, где ее популярность не столь очевидна. Поэтому и условия финансирования, предлагаемые компании в США, скорее всего, будут более выгодными. Используя же валютный своп, компания в итоге получает столь необходимые евро.
Как выйти из свопового соглашения
Иногда одной из сторон соглашения необходимо прекратить исполнение сделки еще до окончания ее действия. По аналогии инвестор продает биржевой фьючерс или опцион до истечения их срока действия.
Существует 4 основных способа выхода из свопа:
1) Откупиться от противоположной стороны. Аналогично опционам и фьючерсным контрактам, своп имеет свою рыночную стоимость, которая поддается вычислению. Поэтому любая из сторон может прекратить действие контракта, полностью выплатив его рыночную стоимость. Однако происходит это не автоматически. Необходимо заранее прописать детали в условиях контракта, или же заручиться одобрением второго участника сделки.
2) Открыть нейтрализующий своп. К примеру, компания А в вышеупомянутом примере может открыть другой своп, по условиям которого на этот раз она будет получать фиксированный процент и выплачивать плавающий процент.
3) Продать своп третьему лицу. Поскольку стоимость свопа можно просчитать, то и контракт можно продать третьему участнику. Как и в первом случае, необходимо согласие противоположной стороны.
4) Использовать свопцион (опцион на своп). Покупка свопциона дает право, но не обязывает, заключить своп-сделку в будущем на оговоренных сейчас условиях, которые фактически нейтрализуют текущий своп по его окончании. Это позволит уменьшить рыночные рынки, связанные с фактической покупкой свопа в стратегии 2.
Заключение
Поначалу открытие свопов кажется весьма запутанным делом. Однако при корректном использовании данный финансовый инструмент позволяет многим компаниям воспользоваться теми типами финансирования, которые были бы недоступны при обычных условиях. Приведенные выше понятия простого процентного и валютного свопа являются основной для дальнейшего изучения данного сегмента рынка. Своповые контракты — один из способов добиться сравнительного преимущества, к которому так стремятся в деловых кругах.

Рынок свопов

В отличие от большинства типовых опционов и фьючерсных контрактов, свопы не являются биржевыми инструментами. Свопы — это индивидуальные контракты, которыми торгуют частные лица на небиржевом рынке. Обычно в этой сфере доминируют компании и финансовые институты, а вот независимые трейдеры появляются редко. Поскольку торги ведутся вне биржи, всегда есть риск того, что контрагент не выполнит условия сделки.
Впервые процентный своп был заключен в 1981 г между Всемирным банком и компанией IBM. Но несмотря на свою молодость, данный финансовый инструмент быстро обрел популярность. В 1987 г, по информации Международной ассоциации свопов и деривативов (англ. International Swaps and Derivatives Association), рынок свопов достиг объема в 865,6 млрд долларов США. К середине 2006 г, данная цифра превысила отметку в 250 трлн долл — такую оценку дал рынку Банк Международных расчетов (англ. BankforInternationa

Наиболее распространенным и простым видом свопа является простой процентный своп. Простые свопы еще называют «ванильными». В этом случае участник сделки A соглашается выплачивать участнику сделки B заранее оговоренный фиксированный процент от условной основной суммы кредитного обязательства по определенным дням в течение заданного периода времени. Одновременно участник сделки B выплачивает плавающий процент участнику A от такой же условной основной суммы кредитного обязательства по заранее оговоренным дням в течение определенного периода времени. В простом процентном свопе контрагенты выплачивают друг другу проценты в одинаковой валюте. Заранее оговоренные даты выплат называются расчетными датами, а временной интервал между ними — платежный период. Поскольку свопы — это индивидуальные контракты, то выплату процентов можно осуществлять ежегодно, ежеквартально, ежемесячно или в любой другой оговоренный период времени.
В качестве примера рассмотрим 5-летний своп между компаниями А и Б, заключенный 31 декабря 2006 г. Условия сделки следующие:
- Компания А выплачивает компании Б сумму в размере 6% годовых от условной основной суммы долга в 20 млн долларов.
- Компания Б выплачивает компании А сумму, равную годовой ставке LIBOR + 1% годовых от той же суммы в 20 млн долл.
Ставка LIBOR, или Лондонская межбанковская ставка предложения, — это процентная ставка, которая применяется лондонскими банками при расчете кредитов другим банкам на международном евродолларовом рынке. Зачастую (но не всегда) участники рынка используют ставку LIBOR в процентных свопах как основу для расчета плавающего обменного курса. Предположим, что стороны сделки обмениваются платежами ежегодно 31 декабря, начиная с 2007 г и заканчивая 2011 г.
К концу 2007 г компания А выплатит компании Б сумму, равную 20 млн долл * 6% = 1,2 млн долларов. 31 декабря 2006 г однолетняя ставка LIBOR равнялась 5,33%, поэтому компании Б пришлось перечислить на счет компании А сумму, равную 20 млн долл * (5,33% + 1%) = 1,266 млн долл. В простом процентном свопе плавающий курс обычно устанавливается в начале платежного периода. При заключении своповых контрактов разрешается производить зачет выплат, чтобы избежать ненужных перечислений средств. В данном случае оплату производит лишь компания Б, сумма составляет 66 тыс долл. Основная сумма долга не меняется ни при каких обстоятельствах, вот почему ее называют «условной» суммой. На Рисунке 1 показаны ежегодные денежные потоки между двумя контрагентами.
Рисунок 1: Денежные потоки по простому процентному свопу

Торговля на форексе: Своповые контракты

Производные ценные бумаги можно разделить на две группы:
1) Биржевые опционы, то есть условные требования;
2) Форвардные требования, к которым относятся биржевые фьючерсы, форвардные контракты и свопы.
Своп (или своповые контракты) — это договоренность между двумя сторонами сделки о последовательности обменных операций в течение установленного периода времени. Обычно на момент составления контракта как минимум одна из сделок определяется случайной переменной, такой как процентная ставка, обменный курс иностранной валюты, стоимость бумаги или сырьевого товара. Теоретически своп можно рассматривать или как портфель форвардных контрактов, или как длинную позицию по одной акции, открытую параллельно с короткой позицией по другой.   Наиболее распространенных видов свопов два: валютные свопы (англ. currencyswap) и простые процентные свопы (англ. plainvanillainterestrateswap).

Огромный выбор опций заработка при падении доллара

Торговля на валютном рынке может оказаться не таким уж простым занятием: дело в том, что дневной объем валютных торгов превосходит объем транзакций на американском рынке ценных бумаг. Инвесторам необходимо понимать, что торгуя на форексе, они могут потерять гораздо больше, чем вложили. Для большинства лучшим вариантом будет оставить это профессионалам и поискать другие варианты извлечь прибыль из падения курса доллара. К счастью, возможностей для этого предостаточно.
Как вариант, можно обратить внимание на индекс доллара, который отражает динамику доллара против корзины основных валют. Индекс обновляется круглосуточно, семь дней в неделю и торгуется на Нью-Йоркской торговой бирже.
Кроме того, существует море взаимных фондов, которые следят за иностранными бондами или открывают короткие позиции по доллару против других валют. Подобные фонды дают инвесторам шанс разнообразить портфолио, при этом не получив головную боль в виде необходимости постоянного слежения за дневными колебаниями валют.
Акции, как иностранных, так и национальных компаний открывают дополнительные возможности заработка на падении доллара. Если прогноз по американскому рынку акций пессимистичен, то существует ряд способов этим выгодно воспользоваться. Несомненно, существуют и американские акции, которые могут выиграть от падения доллара. Крупные международные компании, которые работают на зарубежных рынках, выигрывают при снижении курса доллара при обмене заработанных за рубежом фунтов или, например, иен. К таким компаниям можно отнести Procter & Gamble, General Electric и PepsiCo.

Какие паттерны необходимо «знать в лицо»

Учитывая то, что большинство сырьевых ресурсов котируется в долларах, чтобы понимать, куда движется валюта США, инвесторам необходимо следить за колебанием ряда типов сырья. Например, рост цен на нефть обычно приводит к уменьшению курса доллара, так как покупательная способность доллара в этом случае тает. Чтобы защититься от падения доллара в условиях «бычьего» рынка сырья, обратите внимание на сырьевые валюты, к которым относятся канадский и австралийский доллары.
Рост цен на драгоценные металлы, такие как золото, например, идут на пользу «австралийцу». Канадский доллар выигрывает от повышения цен на нефть.
Еще одним из вариантов сырьевых валют является бразильский реал. В 2011 г Бразилия занимала седьмое в мире место по размерам экономики. Страна богата природными ресурсами, особенно нефтью.

Что делать, когда падает доллар

В целом можно выделить несколько ключевых признаков предстоящего падения курса доллара. В общих чертах, к ним можно отнести постоянное снижение процентных ставок ФРС, рост государственного долга и повышение цен на сырье, особенно на золото и нефть.
Падение доллара, кроме всего, часто выливается в рост других ключевых валют, что связано с переключением на них внимания инвесторов. Например, падение доллара в сумме с ростом экспорта и ускорением японской экономики стимулирует спрос на иену.
С другой стороны, если в экономике США идет период стагнации, а Европа и Британия «цветут и пахнут», роль безопасной валюты могут взять на себя евро и фунт. Кроме того, в качестве варианта для инвестиций можно рассмотреть швейцарский франк. Хотя Швейцария находится в Европе, страна не входит в состав зоны евро и, скорее всего, никогда не войдет. Кроме того, швейцарское правительство наряду с центробанком предпринимает все усилия для того, чтобы поддержать франк на высоком уровне в отношении к другим валютам. Например, в апреле 2011 г швейцарский франк был пятой по популярности валютой в мире после евро, иены, фунта и «австралийца».

Играть против доллара и выиграть

В течение последних нескольких десятилетий за долларом закрепилась слава мировой резервной валюты. Иностранные инвесторы и центробанки скупали доллары и долговые бумаги, выпущенные американским правительством, полагая, что доллар является доминирующей мировой валютой, а благодаря мощи американской экономики прибыль по долларовым инвестициям будет обеспечена. В целом эти предположения оказались верны, хотя инвесторам не стоит забывать, что валюты торгуются как акции и другие финансовые инструменты, то есть время от времени периоды роста чередуются с периодами падений.
Таким образом, несмотря на высокий спрос на доллар в области мировых инвестиций, иногда американская валюта испытывает определенные сложности. Тем не менее, снижение курса доллара — не повод для паники. Опытные инвесторы могут воспользоваться временной слабостью американской валюты и извлечь из этого выгоду. Более того, со временем способов заработать на снижении курса доллара становится все больше.